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1.2 疫情国多为顺差国，对全球经济的影响已由“需求”蔓延至“供给”根据新冠疫情的发展情况不同，疫情对海外国家的影响逻辑主要可分为三个阶段“压制部分需求—>压制供给—>全面压制需求”。阶段一，先压制部分需求。疫情扩散初期，全社会处于从认知期到恐慌期的过渡，部分日常需求受到压制，比如交通出行、餐饮、娱乐、旅游等。这一期间市场会下调经济增长预期，通缩预期逐渐升温，一般幅度的货币政策的效用有限。阶段二，疫情明显扩散，压制供给和物流。由于市场意识到供需均受到压制，通缩预期反而会有所缓和。在此阶段更多企业的经营可能会受到冲击，对于杠杆高、偿付较大程度依赖企业现金流的经济体而言会出现较为棘手的局面。虽然降息难以解决供应链的问题，但可以避免金融环境收紧，这一阶段普通强度的政策刺激作用效果可能不大，市场可能会预期决策层实施更强有力的对冲政策来支撑经济。阶段三，若疫情全面扩散并迟迟得不到有效控制，则会全面压制需求。若疫情全面扩散并持续时间较长，难以得到有效控制，则全社会失业率会有所升高、收入出现相当长时间的下滑，家庭部门收入的下降会全面压制需求，经济衰退压力增加。

中证金融和债券承销机构按照风险收益对等原则，共同出售信用保护合约，共担风险。交易所市场引入中证金融，与债券主承销商联合发起一个信用保护合约，中证金融与券商共同扮演卖方的角色，一定程度上缓解券商作为主承销商的压力。比如主承销商可能需要卖出1亿元的保护合约，但是有了中证金融做资金支持机构进来，券商可能只卖5000万元即可，另外5000万元由中证金融来承担。比如此次沪市信用保护工具由中证金融与华泰证券对江苏亨通光电股份有限公司联合创设。亨通光电为上交所民营上市公司，目前主体评级AA+。亨通光电通过簿记建档方式顺利发行公司债（18亨通01）1亿元，中证金融和华泰证券向该期债券认购机构共出售信用保护合约名义本金3000万元，两者各提供50%信用保护有利解开风险缓释顽疾，也提高了参与各方的风险监管责任。

前5月7房企销售规模破千亿，土地资源将集中于头部来源：中新经纬中新经纬客户端6月22日电 （张澍楠）6月下旬，各大房企陆续公布前5个月的销售“成绩单”。中新经纬客户端注意到，1-5月，标杆房企业绩亮眼，千亿销售额阵营有所增加。监管趋严背景下，大型房企资金优势凸显，土地资源将进一步集中于头部企业。

这么高规格的新规，信号很明确：新规执行不打折！这个条款可能会对不少公募保本基金带来影响。根据测算，截止2018年3月31日，存量的保本基金剩余1461亿元，这部分基金面临到期转型问题。二，强调统一管理，你的安全感增强了。统一管理体现在几个方面，：

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以上分析仅代表分析师观点，汇市有风险，投资需谨慎（以上分析由ATFX集团资深分析师Dean提供。ATFX不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。）责任编辑：唐婧新华社北京1月27日电（记者陈立希）日本政府消息人士26日说，鉴于日本与韩国关系持续紧张，日本防卫省准备取消“出云”号驱逐舰今年春季停靠韩国港口的计划。