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“尽管今年美元兑在岸人民币即期浮动11%，多数机构对于今年剩余时间内该货币将保持在小幅区间内非常有信心，预计今年年底美元兑人民币将维持在6.75-6.95 的范围内，预计到2019年底前自当前水平双向波动都将小于5%。”渣打全球宏观研究主管罗伯逊（Eric Robertsen）对记者表示。

风险提示：美国加息、新兴市场风险、汇率风险、“中国去杠杆”超预期。—●●●●—报告正文—●●●●—1、回顾：上半年轻仓卧倒—二季度至暗时刻—三季度反击我们自年初提醒全球股市低波动的美好时光结束，并持续提醒上半年行情进入调整期，建议“轻仓卧倒”。春季策略会提醒2季度“夏日寒风”、“旷野徘徊”。5月初开始持续提醒“2月式的调整可能在2季度末重演”、6月提醒“至暗时刻”。

2）短期中报业绩超预期将推动估值修复。10年期国债收益率年初至今震荡下行，但仍在750日移动平均线之上，中报受益传统险准备金折现率变化，将大幅释放利润。已经发布业绩预告的新华保险、中国太平分别同比增长80%、120%。3）保费增长好转，中长期成长趋势不改。上半年受到政策影响保费收入增长疲弱，经过半年的调整后，6月保费收入已经出现明显的改善迹象。其中，中国平安6月单新业务保费收入127.9亿元，同比提升19.8%。

与此同时，布朗称“我们需要更多的雷达”，并强调美国需要在亚太地区增加部署被称为“国土防御雷达”的最新型高性能雷达。美国希望截至2025年在亚太地区部署2部“国土防御雷达”，一部将部署在夏威夷，另一部的部署地点目前尚未决定，但美日有关人士透露，日本是候选地之一。

“过去的十年经济出现了快速的增长，但是A股指数为什么却涨幅不高？”徐幼华分析，过去的十年，上市公司有成长有盈利，但是企业业绩的增长都在消化此前市场的高估值，使得十年过程当中投资者都没有赚到什么钱。“这对产品布局也有启示，我们会重点布局两方面的领域，首先是宽基指数增强产品，通过我们量化增强的能力给投资者增加收益。”徐幼华表示，其次是布局具有长期基本面逻辑的Smart Beta，有些指数过去十年增长率很高。

值得一提的是，近年来，在同业普遍放大融资杠杆的情况下，成都银行却逆流坚持以“稳健行远”的经营理念发展各项业务，主要依靠核心存款带动总资产的增长，通过狠抓客户存款形成稳定的资金来源以支撑资产配置及规模扩张。近年来，该行无论是广义信贷复合增长率还是同业融入资金（采用同业负债与应付债券合计数）复合增长率，均低于其他7家A股上市城商行的平均水平（以可获取的同业资产负债表信息估算）。